전염병이 우리가 생각하는 만큼 세계 경제를 파괴 했을까요?

전염병이 과연 우리가 생각하는 것만큼 세계 경제를 파괴 했을까요? 
그것은 당신이 누구에게 묻는가에 달려 있습니다. 

hristian Keller가 이끄는 Barclays Capital 경제학자들은 아니라고 말합니다.

“대유행은 끝나지 않았지만 최근 몇 달 동안의 (경제적) 활동 데이터는 좋은 소식을 제공했습니다. 
"2 분기의 성장 수축은 일반적으로 우려했던 것보다 덜 심각했으며, 이후 회복은 적어도 초기 단계에서 상승세에 놀랐습니다."

이것은 경제가 상승하고있는 미국과 중국에서 특히 그렇습니다. 
실제로 중국은 올해 플러스 성장세를 보일 것으로 예상됩니다. 예상대로 5 %를 넘지 않을 것입니다. 

그러나 현재 스페인에서 일어나고있는 것처럼 주요 세계 경제에서 놀라운 두 번째 물결이 일어나지 않고 향후 3 개월 동안 경제가 그대로 유지된다고 가정하면 그렇게 부정적이지 않을 것입니다. 스페인 경제는 폐쇄 조치로 돌아갈 준비가 되어 있지 않은 것 같고, Sadiq Khan은 바이러스가 공중 보건 당국이 관리 할 수있는 범위 이상으로 확산되면 폐쇄 명령을 복원 할 것이라고 말했습니다.

 

그럼에도 불구하고 스페인이 여전히 개방 된 상태에서 미국은 거의 모든 2 분기 손실 (약 10 % 포인트 이내)을 회복하고 있으며  중국은 1위 및 2위 경제 덕분에 세계 경제가 예상했던 것보다 더 탄력적 인 것으로 입증되었습니다. 
일반적으로 월가가 몇 달 전에 가정 한 것보다 더 나은 상태에 있습니다.
월스트리트의 변동성이 큰 주가 시장을 하락시킵니다.

따라서 이번 주에 시장이 다시 상승한다면 그 이유 중 하나입니다.
위험은 여전히 ​​높습니다. 전 세계 어디에서나 제한으로 이어지는 두 번째 감염 물결과 선거 당일 밤에 합의가 승자가 없다고 가정하는 매우 불확실한 미국 선거는 4분기와 1분기에 패닉이 올 것이기 때문에 투자자는 일찍 마음먹고 있어야 함을 의미합니다. 
외국인 투자자들의 마음가짐에 정치적 긴장이 고조 될 것입니다.

 

 

그러나 긍정적인 면도 있습니다.

루스 배더 긴스버그 대법관의 최근 서거는 일부 도시에서의 시위에 대한 끊임없는 집중보다는 뉴스 사이클이 그녀의 빈자리, 선거 드라마로 바뀔 수도 있다고 생각하고 있습니다. 또한 SARS 대유행의 끝이 보이지 않는 긍정적인 코로나바이러스 검사의 수를 보고 있습니다.

백신에 대한 최근의 진전은 일부 투자자들이 기술에서 벗어나 최근 매도세를 보인 코로나 바이러스 중심의 제약 주식으로 돌아 가면서 상승세를 놀라게 할 수 있습니다.

겨울철에는 세계 보건기구 (WHO)가 3 월 중순까지 '대유행'으로 선언하지 않은 대유행의 확산이 급격히 떨어졌습니다. 
세계 GDP는 쉽게 약 5% 정도 감소했습니다.

 

3월과 4월에 세계 최대 경제권에 국경이 폐쇄되고 봉쇄가 시행 된 후, 실업률이 상승하고 즉시 일자리를 잃은 일자리를 막기위한 자극이 시작되었습니다.

그럼에도 불구하고 지금은 계산할 수없는 엄청난 수의 임금과 보너스를 잃게 되었습니다.

그러나 브라질과 중국, 유럽, 미국의 신속한 정책 대응이 투자자들의 희망을 불러 일으켰습니다. 
2009 년 3월의 바닥과 같은 이번 3월의 시장 바닥이 발견되었고, 스위치는 매수로 바뀌 었습니다. 
최근 몇 달 동안 들어오는 경제 자료는 파멸과 암울한 예측이 너무 비관적이라는 것을 보여주었습니다.

많은 경우에 보고된 2 분기 GDP 수치는 시장이 예상 한 것보다 수축이 덜 심하다는 것을 보여주었습니다. 
제한이 해제 된 후 중국에서는 5월, 미국과 유럽에서는 6월에 활동이 예상보다 빠르게 회복되었습니다.

여름 동안 여러 지역에서 빈도가 높은 데이터에서 상승세를 보인 것은 3 분기가 중국과 미국을 중심으로 전 세계적으로 매우 강력한 반등을 형성하고 있음을 시사합니다.

 

그래서 데이터는 그렇게 부정적이지 않았습니다.
하지만 월스트리트는 기본적으로 모든 부정적인 것을 무시하고 시세 기호가로 물건을 사도록 자극하였습니다.

Barclays Capital 이코노미스트들은 주말에 고객들에게 보내는 메모에서 지금 위험이 지나치게 낙관적이 될 위험이 있다고 경고했습니다.

우리는 최악의 상황이 끝났다고 생각하는 쪽으로 너무 멀리 돌아가고 있을까요? 준비가 되든 안되는 v자형 회복입니다.

 

런던의 BarCap 황소 인 Keller는“우리는 그렇지 않다고 생각합니다. 
그는 자신의 예측이 4 분기에 경제 활동의 모멘텀이 다소 상실 될 것으로 예상하고 있으며, 소매 및 레스토랑뿐 아니라 여행, 심지어 기업까지 일부 기업에 영향을 미치는 "영구적 공포"를 시장이 여전히 파악하고 있음을 인정합니다. 

그들의 업데이트 된 예측에 따르면 올해 전 세계 성장률이 3.7 % 감소 할 것으로 예상합니다. 
이는 이전 컨센서스 추정치보다 약 200bp 더 나은 수치입니다.

 

내년은 백악관에 누가 있든 상관없이 더 나아질 것입니다.  2021 년 글로벌 GDP는 4.9 % 증가 할 것입니다.

중국은 올해 성장해 제조업에 있어 없어서는 안될 국가임을 다시 한 번 증명할 것입니다. 
Barclays는 중국 GDP가 2020 년에 2.3 %, 2021 년에 6.9 % 성장할 것으로 예상합니다.

 

여기 미국에서 GDP는 올해 4.5 % 감소하여 지난 2 년간의 경제 성장을 지웠습니다. 
그러나 2021 년에는 적어도 3 %의 성장률로 그 중 일부를 차지할 것입니다.

EU는 더 나빠질 것입니다.

Barclays의 경우 2020년 유로존은 6.9%의 감소를 보일 것이지만, 2021년은 EU의 자극과 제2의 파도 감염이 3월과 같은 규제로의 진전을 회복할 정도로 공중 보건 공무원들을 당황시키지 않는다고 가정하면 미국보다 4.7% 더 많이 반등할 것입니다.

그러나 중국은 신흥 시장에서 여전히 우위에 있습니다.

 

다른 거대 신흥 경제국은 중국보다 훨씬 더 나빠질 것입니다. 인도 : -6.5 %, 브라질 : -5.0 %, 멕시코 : -8.8 %.

신흥 시장 경제는 2020 년 총 GDP 기준으로 약 5.4 % 하락하고 내년에는 일부를 회복 할 것입니다. 
모든 것이 순조롭게 진행된다면 신흥 시장은 내년에 4.7 % 성장할 것으로 예상됩니다.

이머징 마켓과 S&P 500은 지난 6 개월 동안 일제히 움직였으며 MSCI 이머징 마켓 지수는 S & P 500을 약 300bp 앞섰습니다.

벤치 마크를 이기기 위해 투자자들은 지난 6개월 동안 어디에 있든 기술 분야에서 최선을 다했습니다.